Символическое изображениеКитайский производитель памяти CXMT взлетел примерно на 470% в дебютный день торгов в Шанхае после IPO на $9,8 млрд
Китайский производитель DRAM-памяти ChangXin Memory Technologies (CXMT) начал торги на шанхайской площадке STAR Market в понедельник, 27 июля 2026 года, после привлечения 66,5 миллиарда юаней — что оценивается примерно в $9,8 млрд, а по данным Le Monde — в €9,8 млрд, — это крупнейшее в этом году привлечение средств в Азии. Акции выросли примерно на 470% и закрылись с ростом на 466%, по данным South China Morning Post, что оценивает компанию в 3,28 триллиона юаней (около $484,6 млрд). Nikkei Asia сообщает, что в ходе дебютных торгов рыночная капитализация CXMT ненадолго превысила капитализацию Intel.
Что произошло
CXMT, основанная около десяти лет назад и являющаяся ведущим китайским производителем динамической оперативной памяти (DRAM), прошла листинг на STAR Market — технологическом сегменте, связанном с Шанхайской фондовой биржей. Le Monde сообщила накануне размещения, что компания рассчитывает привлечь 66,5 миллиарда юаней; Bloomberg и другие издания оценивают размер размещения в $9,8 млрд, тогда как Le Monde приводит цифру в €9,8 млрд. Все источники сходятся в том, что это крупнейшее привлечение средств в Азии в этом году и, по данным South China Morning Post, значительно превышает 53,2 миллиарда юаней, привлечённые производителем чипов SMIC в 2020 году. Сообщаемый рост в первый день торгов немного различается в зависимости от издания и момента измерения: Reuters приводит цифру в 470%, Nikkei Asia — 471%, SCMP — рост на 472% внутри дня и закрытие на уровне 466%, а Financial Times описывает движение как «почти 500%». SCMP оценивает итоговую рыночную капитализацию в 3,28 триллиона юаней, или около $484,6 млрд, что делает CXMT самой дорогой компанией материкового Китая, торгующейся на внутреннем рынке; Nikkei Asia сообщает, что компания по рыночной стоимости обошла Intel. Объём торгов за первую сессию превысил 140 миллиардов юаней, что, по данным SCMP, сделало CXMT первой акцией материкового листинга, превысившей отметку в 100 миллиардов юаней однодневного оборота. Le Monde ставит CXMT на четвёртое место среди мировых производителей DRAM — после южнокорейских Samsung и SK Hynix и американской Micron.
Стороны
Стороны, фигурирующие в источниках, — это участники рынка и китайский регулятор, а не противоборствующие государства. По данным SCMP, на рынке высказывались опасения, что размещение такого масштаба оттянет средства от других китайских технологических акций. Это побудило Комиссию по регулированию рынка ценных бумаг Китая провести серию встреч с публичными компаниями, брокерскими фирмами, управляющими фондами и представителями науки; участники призвали к более сильному управлению рыночными ожиданиями и к более институционализированному механизму стабилизации рынка, а регулятор пообещал в заявлении от 21 июля учесть эти опасения и укрепить внутреннюю устойчивость рынка. Собственная аргументация эмитента, как её описывает Le Monde, строится на спросе: Китай — второй по величине рынок инфраструктуры ИИ после США, и CXMT выигрывает от этого роста.
Взгляд со стороны
Среди источников нет ни одного издания из страны — стороны геополитического спора; различия в подаче касаются лишь финансовых СМИ. Nikkei Asia связывает листинг с бумом памяти для ИИ и выносит на первый план сравнение с рыночной капитализацией Intel. Financial Times и Handelsblatt представляют событие прежде всего как рыночное, используя наибольшие процентные показатели. Reuters сообщает о дебюте без интерпретационной рамки. SCMP из Гонконга подчёркивает аспект внутренней структуры рынка — рекордный оборот, сравнение с SMIC и реакцию регулятора. Le Monde делает акцент на промышленной логике: CXMT не находится на технологическом переднем крае в сфере памяти, но выигрывает от того, что три ведущих производителя переносят мощности на память с высокой пропускной способностью для ИИ, что снижает конкуренцию в обычной электронике, такой как смартфоны и подключённые устройства, и позволило производителям повышать цены.
Что нового
До выходных листинг оставался предстоящим событием: 26 июля Le Monde сообщила, что CXMT готовится завершить привлечение средств, ссылаясь на ожидаемую выручку в 66,5 миллиарда юаней. Более ранние материалы Bloomberg описывали компанию как готовящуюся к дебюту после IPO на $9,8 млрд. С понедельника цифры уже фактические, а не прогнозные — движение акций в первый день, итоговая оценка, рекордный объём торгов и позиция относительно Intel. Консультации регулятора 21 июля предшествовали дебюту; то, как более широкий китайский технологический рынок отреагирует на капитал, поглощённый размещением, в публикациях пока не устоялось.
Что может произойти дальше
Оценка, достигнутая в первый день, основана на результатах одной торговой сессии, и последующие сессии покажут, сохранится ли она; SCMP отмечает, что объём торгов был беспрецедентным для листинга на материковой бирже, а это может сопровождаться как устойчивым интересом, так и быстрым разворотом. Внимание может также сместиться к опасению, которое регулятор уже рассматривал перед дебютом, — оттягивает ли капитал, поступающий в CXMT, средства от других китайских технологических акций, и будут ли введены меры стабилизации, обсуждавшиеся 21 июля. В более долгосрочной перспективе привлечённые средства дают CXMT ресурсы для расширения производства DRAM в момент, когда, по данным Le Monde, Samsung, SK Hynix и Micron отдают приоритет памяти с высокой пропускной способностью для ИИ; итоговое предложение и цены на обычную память будут зависеть от того, насколько быстро появятся эти мощности.