Foto simbolikeRendimentet e obligacioneve rriten pas vendimit të Fed-it për të mbajtur normat të pandryshuara
Rezerva Federale e SHBA-së la të pandryshuar normën kryesore të interesit të mërkurën, me një votim 9-3, ku tre zyrtarë kërkuan rritje me një çerek pikë përqindjeje. Rendimentet e afatgjata të bonove të thesarit shënuan më pas rritjen ditore më të fortë prej më shumë se një viti, ndërsa çmimet e aksioneve ranë, pasi kryetari Kevin Warsh dha pak detaje se si synon ta kthejë inflacionin në 2 për qind. Rendimentet mbetën të larta një ditë më vonë, ndërsa kritikat nga Wall Street dhe mospajtimet brenda bankës qendrore u shtuan.
Çfarë ndodhi
Komiteti i Tregut të Hapur i Fed-it, që përcakton normat e interesit, votoi 9-3 të mërkurën, më 29 korrik, për të mbajtur intervalin objektiv në 3.5 deri në 3.75 për qind, aty ku qëndron që nga fillimi i vitit. Tre kundërshtarët donin një rritje me një çerek pikë përqindjeje. Në deklaratën e tij, Fed e përshkroi aktivitetin ekonomik si në zgjerim me ritëm të qëndrueshëm, pavarësisht pasigurisë së shtuar, e shkaktuar pjesërisht nga konflikti në Lindjen e Mesme, dhe theksoi rritjen e produktivitetit, investimet kapitale dhe një normë të qëndrueshme papunësie. Inflacioni mbetet mbi objektivin prej 2 për qind, i shtyrë lart nga goditjet e energjisë të shkaktuara nga lufta me Iranin. Në konferencën e tij të dytë për shtyp që kur mori drejtimin në maj, Warsh këmbënguli se nuk ekziston një objektiv “i butë” inflacioni, por tha se rritja e rendimenteve të obligacioneve në javët e fundit tashmë kishte ngritur kostot e financimit në të gjithë ekonominë dhe i kishte dhënë Fed-it njëfarë qetësie, duke sugjeruar se norma e politikës monetare mund të mos jetë instrumenti i duhur kundër inflacionit. Aksionet dhe obligacionet lëvizën ndjeshëm: S&P 500 mbylli me rënie 1.5 për qind, Dow Jones Industrial Average me 2.2 për qind dhe Nasdaq Composite me 1.7 për qind, rendimenti i bonove të thesarit 30-vjeçare u ngjit në 5.22 për qind, niveli më i lartë që nga viti 2007, ndërsa dollari u dobësua.
The American Conservative e vendos fillimin e intervalit aktual të normave në janar, ndërsa FAZ në dhjetor 2025.
Vështrimi nga jashtë
FAZ, duke raportuar nga Gjermania, e lexon reagimin e tregut si frikë se mungesa e vendosmërisë ndaj inflacionit tani mund të detyrojë rritje shumë më të mëdha të normave më vonë. Ai thekson mospajtimin në rritje brenda Fed-it dhe dështimin e Warsh-it për të thënë si dhe kur do ta arrijë stabilitetin e çmimeve.
Çfarë mund të ndodhë
Një ditë më vonë, të enjten, më 30 korrik, rendimentet e obligacioneve shtetërore mbetën të larta, sipas New York Times, e cila e paraqet përballjen si një “goditje besueshmërie” që po afrohet mes tregjeve dhe bankës qendrore. Bloomberg raporton një verdikt të ashpër nga Wall Street, të përmbledhur si “fjalët janë të lira”, dhe në komentet e veta e cilëson qasjen e Warsh-it si “thellësisht të gabuar”. Warsh është i kufizuar mes inflacionit të vazhdueshëm, i cili zakonisht kërkon rritje të normave, dhe kundërshtimit të deklaruar të presidentit Trump ndaj rritjeve të mëtejshme. Fed thotë se po ndjek gjithashtu investimet në inteligjencën artificiale, vendimet për tarifat dhe politikën e imigracionit; mbledhja e saj e ardhshme është planifikuar për shtator.