Kryetari i ri i Fed-it përballet me vendimin e parë për normat, ndërsa tregjet ndahen për një rritje

Çfarë ndodhi

Komiteti Federal i Tregut të Hapur mban takimin e tij të politikës monetare këtë javë, dhe të gjitha burimet pajtohen se vendimi është vërtet i hapur mes një rritjeje të normës së synuar të fondeve federale dhe mosndryshimit fare. New York Times raporton se Warsh, i cili ka thënë se Fed-i nuk ka "asnjë tolerancë" për inflacion të lartë, duhet të vendosë nëse do të nxisë një rritje në këtë takim. Financial Times dhe Wall Street Journal i përshkruajnë investitorët si të ndarë mes rritjes dhe mosndryshimit.

Sa i përket çmimeve, Breitbart citon mjetin FedWatch të CME Group, i cili nxjerr gjasa të nënkuptuara nga derivatet e fondeve federale, duke treguar 37.9 përqind gjasa për një rritje dhe 62.1 përqind gjasa për mosndryshim. Të dhënat themelore nuk janë të diskutueshme mes botimeve që i citojnë: indeksi i çmimeve të konsumit u rrit 3.5 përqind në vit në qershor, ndërsa shifra mujore e përgjithshme ra 0.4 përqind, papunësia qëndroi në 4.2 përqind në qershor, vendet e punës u rritën me 57,000, dhe kërkesat për papunësi arritën në 187,000 për javën e mbyllur më 18 korrik. Breitbart vlerëson se indeksi i shpenzimeve personale për konsum, i synuar nga Fed-i, po lëviz rreth 3.3 përqind në vit, çka është llogaritja e vet e botimit dhe jo shifër zyrtare.

Kampet

Argumenti për shtrëngim mbështetet te inflacioni që qëndron ende mbi objektiv, krahas një tregu pune që nuk është dobësuar. Breitbart përcjell argumentin e Neil Dutta nga Renaissance Macro, i cili i lexon procesverbalet e takimit të fundit si tregues të tre kushteve për një rritje: kërkesa e vazhdueshme e lidhur me inteligjencën artificiale, presioni mbi indekset e çmimeve nga konflikti me Iranin, dhe efektet e tarifave, të cilat shumë zyrtarë të Fed-it besojnë se rrisin çmimet për konsumatorët. Sipas kësaj leximi, të tria kushtet plotësohen aktualisht.

Argumenti për të mos ndryshuar tregon nga të dhënat më të buta të qershorit. CPI-ja e përgjithshme ra në muaj, e nxitur nga çmimet më të ulëta të energjisë, dhe masat themelore ishin të përmbajtura: CPI-ja mediane u rrit 0.2 përqind në muaj dhe 2.7 përqind në vit. Breitbart, pozicioni i vet i të cilit është se Fed-i duhet të qëndrojë në pritje, argumenton se kjo hoqi urgjencën për veprim tani.

Breitbart ngre gjithashtu një lexim politik, të cilin e pranon vetë se zyrtarët do ta mohonin zyrtarisht: se një veprim tani do të shmangte një ndryshim norme në shtator, në prag të zgjedhjeve të ndërmjetme, duke i jehuar kritikat që Fed-i mori për uljen e normave në shtator 2024. Ai raporton më tej pikëpamjen, e atribuar vëzhguesve anonimë, se komiteti mund të jetë më i prirur drejt shtrëngimit se vetë Warsh, dhe se ai mund të pranojë një rritje për të vendosur besueshmëri dhe pavarësi që në fillim. Këto janë interpretime, jo qëndrime të konfirmuara të Fed-it.

Vështrimi nga jashtë

Mes burimeve këtu, vetëm Financial Times ndodhet jashtë Shteteve të Bashkuara. Kuadrimi i saj është më i ngushtë se komenti amerikan dhe qëndron te pyetja e tregut: investitorët janë të ndarë në prag të vendimit. Asnjë medium nga Gjiri, Kina apo Jugu Global nuk përfaqësohet në këtë grup, kështu që nuk ka material se si po lexohet vendimi jashtë shtypit financiar transatlantik.

Çfarë ka të re

Ndryshimi qëndron te ajo për çfarë po debaton tregu. Ky fill më parë përqendrohej te çmimi i huamarrjes amerikane të përcaktuar nga investitorët, me yield-in e bonove thesarore 10-vjeçare në nivelin më të lartë të mandatit të dytë të Donald Trump, një rritje që New York Times ia atribuoi luftës së vazhdueshme me Iranin, shqetësimit për shpenzimet qeveritare dhe një rritjeje të investimeve në inteligjencën artificiale. Vëmendja tani është zhvendosur te vetë norma e politikës monetare.

Riçmimi ka qenë i shpejtë. Breitbart vëren se gjasat e nënkuptuara për një rritje ishin rreth 16 përqind një javë më parë dhe tani janë afër 38 përqind, pothuajse të pandryshuara nga e premtja. Ky është gjithashtu takimi i parë që Warsh kryeson, kështu që intoleranca e tij e deklaruar ndaj inflacionit të lartë po vihet në provë nëpërmjet një vendimi dhe jo nëpërmjet një fjalimi.

Çfarë mund të ndodhë

Nëse komiteti i rrit normat, ndikimi i menjëhershëm kalon nëpër monedhë dhe bursa. Wall Street Journal argumenton se dollari nuk ka gjasa të rritet shumë përveçse nëse Fed-i vepron, çka nënkupton se një rritje do të ishte kushti për një dollar më të fortë dhe jo pasojë e garantuar e saj, dhe e njëjta gazetë e paraqet ecurinë pozitive të bursave si të vënë në provë këtë javë nga vendimi dhe nga fitimet e kompanive të mëdha teknologjike që vijnë njëkohësisht.

Nëse normat mbahen të pandryshuara, pyetjet e ngritura në burime nuk zhduken: inflacioni mbetet mbi objektiv, kushtet e identifikuara në procesverbal mbeten në fuqi, dhe vendimi shtyhet për një takim të mëvonshëm, ku shtatori tashmë është shënuar në komentet si politikisht i vështirë.

Një rrugë e tretë kalon nëpër vetë komitetin, jo nëpër normën. Nëse votimi rezulton dukshëm i ndarë, ose nëse rezultati bie ndesh me qëndrimin e deklaruar të kryetarit, debati do të kthehet te pyetja se sa kontroll ka në të vërtetë Warsh mbi politikën e Fed-it.