Simgesel görselFed, piyasaların sabit tutma ile faiz artışı arasında bölündüğü ikinci Warsh toplantısını açıyor
ABD Merkez Bankası (Fed), Başkan Kevin Warsh yönetimindeki ikinci para politikası toplantısına Salı günü başlıyor; karar Çarşamba günü Washington saatiyle 14:00'te açıklanacak. Çoğu yatırımcı faizlerin beşinci toplantı üst üste yüzde 3,50-3,75 aralığında sabit kalmasını beklerken, yüzde 3,5'lik enflasyon ve varil başına yeniden 100 doların üzerine çıkan petrol fiyatları faiz artırımını yeniden tartışma gündemine soktu. Beyaz Saray indirim talebini sürdürürken, tahvil yatırımcıları bir faiz artışı olasılığına karşı konumlanıyor.
Ne oldu
Federal Açık Piyasa Komitesi, Kevin Warsh'ın ABD Merkez Bankası başkanlığını devralmasından bu yana ikinci para politikası toplantısı için Salı günü toplanıyor. Kapalı kapılar ardında geçen iki günün ardından karar, Daily Sabah tarafından yayımlanan AFP haberine göre Çarşamba günü Washington saatiyle 14:00'te (GMT 18:00) açıklanacak, ardından Warsh bir basın toplantısı düzenleyecek. CME'nin FedWatch aracına göre çoğu yatırımcı, hedef aralığın beşinci toplantı üst üste yüzde 3,50-3,75'te kalmasını bekliyor. ABD tüketici enflasyonu geçen ay yıllık bazda yüzde 3,5'e geriledi, ancak Fed'in beş yıldan uzun süredir karşılanamayan yüzde 2'lik uzun vadeli hedefinin oldukça üzerinde kalmaya devam ediyor. Doğrudan arka plan ise yurtdışındaki tırmanma: geçen haftadan bu yana ABD'nin İran'a yönelik yoğun saldırıları ve İran'ın bölgedeki Washington müttefiklerine karşı misillemesi, Husilerin Kızıldeniz petrol güzergahını abluka altına alma tehditleriyle birlikte, gösterge petrol vadeli işlem sözleşmesini Mayıs sonundan bu yana ilk kez varil başına 100 doların üzerine çıkardı. Warsh, göreve Başkan Donald Trump tarafından seçildi ve 14 Temmuz'da Temsilciler Meclisi Finans Hizmetleri Komitesi önünde ifade verdi.
Taraflar
Fed içinde birkaç politika yapıcı kalıcı enflasyona karşı sabırsızlık sinyali verdi. Guvernör Chris Waller geçen hafta, merkez bankasının "2021-2022 enflasyon dönemi tekrarını önlemek için para politikasını sıkılaştırmaya hazır olması gerektiğini" söyledi ve "enflasyona sertçe bakıp, o solup gitsin diye bekleyerek bir seçenek olmadığını" ekledi. Warsh, fiyat istikrarına yönelik "kararlı bir taahhütten" söz etti, ancak AFP'ye göre bunu nasıl gerçekleştireceğini ortaya koymadı; ayrıca politika yapıcıları daha sonra değiştirmek zorunda kalabilecekleri pozisyonlara kilitlediğini savunarak Fed'in ileriye dönük yönlendirmesini azaltmayı veya ortadan kaldırmayı taahhüt etti. Bazı analistler, daha az şeffaflığın piyasalar için daha fazla belirsizlik yarattığını savunarak buna karşı çıkıyor. Beyaz Saray karşı tarafta yer alıyor: Trump, daha düşük faiz oranları talebini açıkça dile getirdi ve AFP'nin ifadesiyle bağımsız politika yapıcı kuruma benzeri görülmemiş bir baskı uyguladı. Piyasalarda Bloomberg, tahvil yatırımcılarının faiz artışı riski büyüdükçe tedirgin olduğunu ve Fed'in fiyat risklerinin yeniden yükselmesiyle faiz artırma yönünde artan bir baskıyla karşı karşıya olduğunu bildiriyor. Financial Times, sonucu gerçekten açık olarak çerçeveliyor ve Fed'in Warsh'ın ikinci toplantısında faiz artırıp artırmayacağını soruyor.
Dışarıdan bakış
Amerika Birleşik Devletleri dışından gelen haberler, faiz düzeyinden çok kurumsal soruya odaklanıyor. Türk yayın organı Daily Sabah, AFP'nin haberini yeniden bir sabit tutma beklentisi altında yayımlıyor ve hem Trump'ın Fed'in bağımsızlığı üzerinde uyguladığı baskıyı hem de İran çatışmasının enerji fiyatlarına ve Kızıldeniz gemicilik güzergahına nasıl geri yansıdığını ön plana çıkarıyor; bu kanallar petrol ithal eden ekonomiler için doğrudan önem taşıyor. Londra'dan yazan Financial Times ise faiz artışını uzak bir olasılık değil, canlı bir ihtimal olarak ele alıyor.
Yeni olan ne
Son günlerde hikaye, politika faizinden çok piyasadaki ABD borçlanma maliyetleri etrafında dönüyordu: 10 yıllık Hazine tahvili getirisi, Trump'ın ikinci döneminin en yüksek seviyesine ulaştı; New York Times bunu İran ile savaşa, hükümet harcamalarına ilişkin endişeye ve yapay zekaya yönelen yatırım dalgasına bağladı. Değişen şey, politika tartışmasının yönü. Petrolün Mayıs sonundan bu yana ilk kez 100 doları aşması, Waller'ın sıkılaştırmaya açık bir şekilde hazır olduğunu belirtmesi ve Bloomberg'in faiz artışı riskine dair haberleri, soruyu Fed'in indirim yapıp yapmayacağından sabit mi tutacağı yoksa artıracağı mı sorusuna kaydırdı.
Sırada ne olabilir
Komite çoğu yatırımcının beklediği gibi yüzde 3,50-3,75 aralığında sabit kalırsa, dikkat basın toplantısına ve Warsh'ın daha az yönlendirme sağlama yönündeki beyan ettiği niyeti göz önüne alındığında ne kadar yönlendirme vermeye istekli olacağına kayacak; bu durumda piyasalar sonraki adımları büyük ölçüde gelen enflasyon verilerinden fiyatlandırmak zorunda kalacak. Bloomberg'in yatırımcıların artık dışlamadığını bildirdiği bir faiz artışı, yeni başkan altında ilk sıkılaştırma olur ve başkanın daha düşük faiz talebiyle doğrudan çatışır, Fed'in bağımsızlığı üzerindeki anlaşmazlığı keskinleştirir. İran ile çatışmanın enerji fiyatlarını yükseltmeye devam etmesi ve Kızıldeniz güzergahının tehdit altında kalması halinde, genel enflasyon geçen ayın yüzde 3,5'inden daha da yükselebilir ve bu toplantının ötesindeki toplantılarda da sıkılaştırma sorusunu açık tutabilir.