Image symboliqueLe pétrole et les marchés mondiaux fluctuent fortement autour de la pause dans les frappes entre les États-Unis et l'Iran
Le pétrole brut a évolué dans les deux sens en quelques jours, chutant d'environ 5% après que Washington et Téhéran ont suspendu leurs frappes, avant de remonter en flèche vers les 100 dollars le baril alors que les craintes d'escalade revenaient. L'or a progressé, la pause ayant limité le risque inflationniste, les actions et devises asiatiques se sont raffermies grâce à des données d'inflation américaines plus faibles, et les marchés obligataires ont réévalué le risque de guerre. Les médias financiers rapportent que la pause a calmé les marchés sans supprimer le risque sous-jacent pesant sur l'offre dans le Golfe et la mer Rouge.
Ce qui s'est passé
Au cours des dernières séances, les prix du pétrole ont connu de violents mouvements dans les deux sens autour de la situation militaire entre les États-Unis et l'Iran. Selon le Wall Street Journal, les contrats à terme sur le brut ont grimpé sous l'effet des craintes d'escalade au Moyen-Orient et ont clôturé en hausse lors des épisodes d'escalade, atteignant à un moment donné 100 dollars le baril, avant de rebaisser à mesure que s'atténuaient les inquiétudes sur les perturbations de l'offre; le résumé de l'événement chiffre ce mouvement à une chute d'environ 5% lors de la pause des frappes, contre des pics vers 100 dollars lors des craintes d'escalade. Bloomberg a rapporté que les États-Unis et l'Iran avaient suspendu leurs frappes militaires, une pause que le Wall Street Journal a datée du week-end. L'or a progressé pendant cette pause, que Bloomberg a présentée comme limitant le risque inflationniste. Ce mouvement s'est propagé à d'autres marchés: le Wall Street Journal a rapporté que les actions asiatiques progressaient grâce à des données d'inflation américaines plus faibles, que les devises asiatiques étaient contrastées mais tendaient à se renforcer sur des signes de pause, et que les contrats à terme sur les obligations d'État japonaises augmentaient à mesure que les prix du brut baissaient. Reuters a rapporté que la roupie indienne se dirigeait vers sa plus forte hausse en trois semaines alors que le pétrole baissait. Aux États-Unis, le Wall Street Journal a rapporté que les actions reculaient tandis que le repli du secteur technologique s'accentuait au moment où le pétrole atteignait 100 dollars. Le même média a également rapporté une hausse du pétrole après la reprise d'un blocus par les États-Unis, signe que la pause des frappes ne signifiait pas la fin de toutes les mesures militaires. Bloomberg a noté qu'un pétrole proche des 100 dollars place la Réserve fédérale et d'autres banques centrales sous le feu des projecteurs en matière de taux d'intérêt.
Les camps
Les sources disponibles rapportent les actions des deux parties directement concernées plutôt que leurs justifications. Bloomberg a documenté que Washington et Téhéran avaient suspendu leurs frappes militaires; le Wall Street Journal a rapporté que les États-Unis avaient ensuite relancé un blocus, ce qui a fait grimper les cours du brut. Aucune déclaration de l'un ou l'autre gouvernement expliquant ou qualifiant cette pause ne figure dans les sources dont on dispose, de sorte que toute lecture des intentions — que la suspension soit une étape vers la désescalade ou un simple intervalle tactique — reste ici non confirmée.
Le regard extérieur
Toutes les sources relatives à cet événement sont des médias financiers occidentaux, de sorte qu'aucun commentaire direct en provenance du Golfe, de Chine ou du Sud global n'est disponible. La perspective la plus proche d'un regard extérieur au conflit est de nature économique: Reuters, dans un article depuis le marché indien, a décrit la roupie se dirigeant vers sa plus forte hausse en trois semaines alors que le pétrole baissait, illustrant la façon dont les grandes économies importatrices de pétrole perçoivent la pause avant tout à travers leurs devises et leurs factures d'importation. Les articles du Wall Street Journal sur les devises asiatiques et sur les contrats à terme des obligations d'État japonaises vont dans le même sens — pour les pays tiers, la guerre se transmet principalement via le prix du brut et les anticipations de taux d'intérêt qui en découlent, comme le souligne le cadrage de Bloomberg autour de la Réserve fédérale et de ses homologues.
Ce qui est nouveau
Le sujet s'était auparavant élargi, passant d'une histoire de prix du pétrole à une confrontation directe entre les Houthis et l'Arabie saoudite, avec un Brent au-dessus de 100 dollars le baril — sa première clôture à ce niveau depuis fin mai —, le détroit d'Ormuz bloqué par la guerre entre les États-Unis et l'Iran, et la mer Rouge perturbée par des attaques houthies contre deux navires pétroliers saoudiens et un blocus naval déclaré. La nouveauté réside dans la pause des frappes américano-iraniennes et la volatilité à double sens qui en résulte: au lieu d'une hausse à sens unique, les prix baissent désormais sur des signes de désescalade et rebondissent en cas d'escalade et de reprise du blocus américain. Cette pause a également déplacé l'attention de la logistique de l'offre vers la politique monétaire, Bloomberg plaçant les banques centrales sous les projecteurs, et elle a coïncidé avec des données d'inflation américaines plus faibles qui ont porté les actions asiatiques.
Ce qui pourrait se passer ensuite
Si la suspension des frappes tient et que les primes de risque sur le transport maritime continuent de se résorber, le brut pourrait reculer davantage sous la barre des 100 dollars, allégeant la pression sur les économies importatrices et laissant plus de marge de manœuvre aux banques centrales sur les taux — une trajectoire déjà esquissée par le mouvement de la roupie et la hausse des contrats à terme sur les obligations japonaises. À l'inverse, la reprise du blocus américain et la perturbation non résolue dans le détroit d'Ormuz et en mer Rouge pourraient repousser les prix au-dessus de 100 dollars, ravivant le canal inflationniste que décrit le cadrage de Bloomberg centré sur les banques centrales et ajoutant à la pression sur les actions, à l'image du repli du secteur technologique américain. Une troisième possibilité est qu'aucun des deux camps ne l'emporte et que les marchés s'installent dans une volatilité durable à double sens, chaque nouvelle relative aux frappes, aux blocus ou aux attaques de navires provoquant de brusques variations intrajournalières du brut, de l'or et des devises asiatiques plutôt qu'une tendance durable.
United States: Halted strikes over the weekend but restarted a blockade, according to Bloomberg and the Wall Street Journal; no official rationale is contained in the sources.
Iran: Also halted military strikes, per Bloomberg; no Iranian statement on the pause appears in the available sources.
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